中移动94.6万面天线集采结果专业解读,谁才是真正赢家?

2017-06-24 来源:兴证通信 作者:王奕红/王胜 字号:

事件:6月20日晚,中国移动公布了2017-2018年基站天线集采结果,公示了中标候选人:
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摩比、通宇、华为、京信、虹信是前五大赢家

通过近期一轮天线产业链调研,我们对这次天线集采结果进行深度和专业的点评:

首先,解答大家一个疑惑,中移动这次天线招标,并非是低频重耕(移动并未获得低频重耕4G的牌照),94.6万面天线集采是与移动4月份启动的LTE五期主设备集采相配套的,包括2G换站和4G新建站等需求,合计约40.6万个基站。

一般来说,40万个基站,对应120万面左右基站天线,但为什么这次只采购了94.6万面呢?其实这个94.6万面只是移动拆包集采的部分,另外和设备商捆包集采的还有约60万面天线左右。这样算下来,天线总需求就是154.6万面(94.6+60),又大幅超过120万面的数量,因为我们发现这94.6万面里的第六个标包37.2万面天线,主要是隧道、电梯、高楼等特殊场景的室内天线,所以实际基站天线需求数量是117.4万面(94.6+60-37.2),这样就基本与40万站数量基本匹配了。

搞清楚这次招标前因之后,我们再来分析下集采结果,首先上统计表格,集采结果一目了然:

1、从数量上来看,份额排名前三的依次为武汉虹信(26.8万面),通宇通讯(15.54万面),摩比天线(15.49万面),而华为(6.28万面)和京信(4.04万面)分别排名第5和第7。但是,因为各个标段产品类型不同,价格差异很大,因此,不能单纯依据中标数量来判断谁是真正赢家。

2、那么,我们就结合产品类型和价格再来具体分析,首先排除标段6(因为标包6主要是室内天线,预计价格在300块左右,37.2万副总价也才1个亿出头);

再看标段1,这次集采里最高端的产品——全频段电调智能天线(支持2G-4G多系统),根据产业调研了解,该价格在6000元/副,则标段一的总价值约为3.4亿元;

标段2,简单理解就是兼顾3G和4G的双频电调和非电调天线,我们应该都体会的到,移动3G用户应该非常少了,其实该产品功能主要就是支持LTE,那么电调的产品价格一般在3000元以上,非电调的1000元以上,那么我们以平均价格2000来估算,标段2的总价估计为5亿以上。

标段3,内置滤波器的有源智能天线,比普通天线价格要高,那么我们以3000元单价估算,标包3的总价值为2100万元。

标段4,主要产品是双通道的GSM,以及部分兼容4G的天线,那么其价格应该在普通的2G和4G天线之间,以2000元单价估算,标包4的总价值约为4亿元

标段5,主要是应用在高铁的2G以及兼容4G的天线,按单价2500元估算,标包5总价值为1.5亿元。

综上,这里94.6万面天线,6个标包,合计价值估算为15.1亿元(1+3.4+5+0.21+4+1.5)。

3、最后,我们结合前面预估的产品价格以及公示中标份额,再来看谁是这次集采最大赢家。

摩比天线合计中标3.11亿元(5亿*0.31+4亿*0.39)
武汉虹信合计中标3.08亿元(5亿*8%+4亿*31%+1.5亿*70%+1亿*39%)
通宇通讯合计中标2.62亿元(5亿*39%+4亿*10%+1.5亿*13%+1亿*8%)
华为合计中标2.38亿元(3.4亿*70%)
京信通信合计中标1.27亿元(3.4亿*17%+0.21亿*100%+4亿*12%)
晖速合计中标1.1亿元(3.4亿*13%+5亿*7%+1亿*31%)

因此从中标金额上来看,在这94.6万面天线集采中,摩比天线第一,虹信第二,通宇第三,华为第四,京信第五,但是还有几十万面天线是和设备商捆绑集采,华为占有觉有优势,所以他实际拿到的天线份额是比这次要大很多的。

另外,我们通过产业了解到:

1、电信此次低频重耕800M实际需求不止公开集采的30万主站,可能还有10-15万建站需求;

2、中移动的补盲、深度覆盖需求仍较大,94.6万面天线集采落地,几个标包是从捆包到拆包模式转变,对于京信、通宇是增量需求,他们份额将得到提升。

3、近期工信部批准NB-IOT在800/900/1800/2100M的商用许可,允许电信运营商在已分配的GSM或FDD方式的IMT系统频段上部署NB-IOT系统,意味着中移动在没有获得FDD和900M低频重耕的情况下,可以通过直接升级GSM900M系统、建设FDD-LTE基站来部署NB-IOT系统,这两种方式是已得到认可的。因此,预计下半年中移动有望启动FDD建设,并且在正式牌照落地后,有望进行大规模的低频重耕、FDD建设。并且,从产业链调研情况来看,移动正在酝酿低频重耕,一旦启动,预计规模会比之前电信的需求大很多。

因此我们认为,短期内,受益电信低频重耕,移动低频、FDD建设,移动拆包集采,多系统天线替换,行业有望重回增长,集中度提升,龙头将显著受益;长期看,5G、物联网带动天线行业进入新一轮景气周期。

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